La firma cotizada en bolsa que posee la mayor reserva corporativa de Bitcoin, Strategy, reveló durante la presentación de sus cuentas del segundo trimestre de 2026 un ambicioso plan de desinversión. Según lo detallado el pasado jueves 30 de julio por sus directivos, la compañía podría deshacerse de criptomonedas por un valor cercano a los 5.000 millones de dólares, lo que representaría aproximadamente el 9,4% de sus tenencias actuales.
Tres destinos para los fondos obtenidos
Phong Le, presidente ejecutivo de la organización, explicó que los ingresos generados por estas ventas se asignarían a tres áreas concretas. En primer lugar, hasta 1.250 millones de dólares se destinarían a elevar las reservas en dólares desde los 3.750 millones actuales hasta los 5.000 millones. Otros 1.760 millones de dólares se emplearían para cubrir dividendos e intereses anuales. Por último, un máximo de 2.000 millones de dólares se dirigirían a programas de recompra, distribuidos equitativamente entre crédito digital y acciones ordinarias MSTR. En total, las tres partidas suman aproximadamente 5.010 millones de dólares.
Un techo, no una obligación
Con el Bitcoin cotizando alrededor de los 63.000 dólares por unidad el sábado 1 de agosto, la cifra equivale a unos 79.500 BTC. No obstante, Le aclaró que se trata de un límite máximo y no de un compromiso firme. El programa puede suspenderse en cualquier momento y las recompras solo se activarían si el producto STRC cotiza por debajo de su valor nominal y la acción MSTR por debajo del Bitcoin neto por título, situación que no se ha mantenido de forma prolongada durante el año.
El modelo de crédito digital y sus tensiones
El mecanismo subyacente es el crédito digital, que permite a Strategy captar dólares mediante instrumentos como las acciones preferentes perpetuas STRC, que ofrecen un dividendo anualizado del 12%. Con esos recursos la empresa adquiere más Bitcoin. Sin embargo, el esquema enfrenta presiones: STRC cotiza en torno a los 89,50 dólares, muy por debajo del rango objetivo de 99 a 100 dólares establecido por la compañía. Michael Saylor, fundador y presidente del consejo, descartó el uso de opciones cubiertas u otros derivados, argumentando que lo más rentable es emitir crédito respaldado por Bitcoin en lugar de vender volatilidad. Además, advirtió que los derivados incrementarían el riesgo de contraparte y la complejidad fiscal.
Ventas previas y beneficios fiscales
La empresa ya ha realizado operaciones de prueba: a finales de mayo vendió 32 BTC y a principios de julio liquidó 3.588 BTC a un precio medio cercano a los 60.000 dólares, obteniendo 216 millones de dólares para pagar dividendos. Le relativizó el impacto de estas transacciones, señalando que el volumen máximo diario vendido fue de 19 millones de dólares, apenas el 0,08% del volumen diario de Bitcoin. Si la compañía cubriera todas sus obligaciones anuales de dividendos mediante ventas, el promedio diario sería de unos 5 millones de dólares, equivalente al 0,02% de la liquidez del activo.
Un aspecto clave es el fiscal: Strategy mantiene pérdidas no realizadas por 18.500 millones de dólares en su tesorería, lo que genera un potencial beneficio impositivo de 5.400 millones. Al vender monedas adquiridas a precios elevados —el costo base del primer lote fue de 125.464 dólares por unidad— la firma registra pérdidas que pueden compensar ganancias de capital futuras. La compañía reportó una pérdida neta de 8.220 millones de dólares en el segundo trimestre, atribuida casi por completo a la caída del precio de Bitcoin durante ese período.