El banco central de Estados Unidos ha presentado un conjunto de directrices más estrictas para los emisores de monedas estables bajo su órbita, en el marco de la implementación de la Ley GENIUS. La propuesta busca fortalecer la estabilidad del sistema financiero al imponer requerimientos de solvencia, plazos de reembolso y transparencia en las reservas.
Detalles de la nueva regulación
La normativa preliminar establece que los emisores deberán hacer frente a un cargo por riesgo operativo equivalente al 2% de los primeros 20.000 millones de dólares en stablecoins en circulación, al 1,5% del tramo comprendido entre 20.000 y 50.000 millones, y al 1% de los montos que superen los 50.000 millones. A esto se suman exigencias adicionales vinculadas a los riesgos crediticios y de funcionamiento.
En cuanto a los reembolsos, las empresas estarán obligadas a procesarlos en un plazo máximo de dos días hábiles. Si las reservas caen por debajo de la cobertura obligatoria de uno a uno, el emisor deberá notificar a la Reserva Federal y restaurar las reservas siguiendo un plan de saneamiento, o bien liquidar los activos y devolver las stablecoins en circulación.
Transparencia y plazos de consulta
Las compañías tendrán que publicar informes mensuales que detallen el número de tokens emitidos, así como el valor y la composición de sus reservas. Estos reportes deberán ser auditados por una firma de contabilidad pública registrada y certificados por el director ejecutivo y el director financiero del emisor.
Una propuesta complementaria establecerá el procedimiento de solicitud para los bancos supervisados por la Fed que deseen emitir stablecoins de pago a través de filiales, incluyendo la presentación de un plan de negocios e información financiera. Las propuestas estarán abiertas a comentarios públicos durante 60 días tras su publicación en el Registro Federal.
Postura de la Fed y próximos pasos
El gobernador Michael Barr respaldó la iniciativa, pero advirtió que aún queda trabajo para que las stablecoins sean instrumentos de pago confiables. "Las stablecoins solo serán estables si pueden reembolsarse de manera fiable y rápida a la par en una variedad de condiciones", señaló. Barr también valoró los límites propuestos a los activos de reserva y los requisitos de capital estandarizados, e instó a recibir comentarios sobre si el marco aborda adecuadamente los riesgos de tasas de interés y de divisas.
Asimismo, indicó que los derechos universales de reembolso deberían quedar claramente definidos en la norma definitiva y expresó su preocupación por un estándar que podría impedir a la Fed tomar medidas de supervisión contra deficiencias en materia de lucha contra el blanqueo de capitales a menos que el problema sea "significativo o sistémico".
La Ley GENIUS entrará en vigor el 18 de enero de 2027, o 120 días después de que los reguladores federales emitan las normas definitivas de implementación, lo que ocurra primero.